摘要：文章以沪港通为基础,构建DID模型,并从投资者行为角度研究了资本市场开放对价值投资的影响。文章研究发现,沪港通对价值投资的影响在长短期内存在异质性。短期内,沪港通的开通使得股票的流动性和波动性均有所增加。随着开通时间越来越长,则呈现下降趋势,进而得出沪港通的开通在长期内促进了价值投资的回归。进一步研究发现,对不同市值的股票,沪港通的影响程度不同,市值越小受政策影响越大。研究结论不但扩充了价值投资的相关研究,也为我国资本市场进一步开放提供理论参考,具有一定的现实意义。 

       关键词：沪港通;流动性;波动性;价值投资;

（载于《改革与开放》杂志2020年15期；未经允许，不得转载）